Huvudsakliga negativa effekter (PAI) avser varje konsekvens som härrör från investeringsbeslut eller vägledning som leder till en ogynnsam inverkan på hållbarhetsaspekter, inklusive oro avseende miljö, samhälle, anställda, mänskliga rättigheter, kampen mot korruption och mutrelaterade frågor. PAI-indikatorer är då en uppsättning miljömässiga, sociala och styrningsindikatorer som syftar till att på ett heltäckande sätt representera hur finansmarknadsaktörerna tar hänsyn till hållbarhetsriskerna i sina investeringsbeslut. Överensstämmelse med rapporteringskraven avseende Huvudsakliga negativa effekter, dvs. PAIs utgör ett av de mest formidabla ansvarsområdena enligt förordningen om offentliggörande av hållbara finanser (SFDR).

‍

PAI ska offentliggöras på följande sätt:

1. Upplysningar om en entitetsnivå (artikel 4 SFDR)
2. Upplysningar om a produktnivå (artikel 7 SFDR)

I den här bloggen diskuterar vi dessa i detalj och hur Celsia kan hjälpa till.

Upplysningar om PAI för enheter

Ett årligt PAI-uttalande tillhandahålls av finansiella enheter för att ta itu med hur de anser relevanta PAI som härrör från deras investeringsbeslut angående hållbarhetsfaktorer.

‍

Finansmarknadsaktörer med minst 500 anställda är skyldiga att offentliggöra sin PAI-redogörelse för det specifika räkenskapsåret.

‍

För andra enheter gäller ett ”följ eller förklara” -krav. Finansiella enheter som överväger PAI av sina investeringsbeslut måste i sitt PAI-uttalande förklara hur de implementerar PAI-överväganden i sin policy. Finansiella enheter som inte beaktar PAI måste ge en tydlig förklaring till sitt beslut och huruvida och när de avser att överväga PAI. Bilaga I till SFDR: s tekniska standarder för reglering innehåller en mall för PAI-uttalande och en omfattande översikt över de obligatoriska och frivilliga indikatorerna för huvudsakliga negativa effekter som formuleras i förordningen. Finansiella enheter bör använda denna mall för att följa. Mallen består av olika avsnitt, inklusive beskrivningar av identifierade PAI, PAI-indikatorer, policyer för aktieägarengagemang, beskrivningar och historiska jämförelser (med hänvisning till relevanta bestämmelser i SFDR RTS).

‍

PAI-beskrivningen i uttalandet bör omfatta de tillämpade mätvärdena, effekter, förklaringar, och åtgärder som vidtagits eller planeras för varje identifierad PAI-indikator. PAI-indikatorerna täcker ett brett spektrum av miljömässiga, sociala risker och styrningsrisker (även kallade ESG-risker). Vid utformningen av PAI-indikatorerna har särskild tonvikt lagts på klimat- och andra miljörelaterade frågor, liksom frågor som rör arbetstagarnas välfärd, mänskliga rättigheter, antikorruption och mutor.

PAI-upplysningar för produkter

Förutom att offentliggöra den årliga rapporten om huvudsakliga negativa effekter, måste finansmarknadsaktörerna säkerställa öppenhet beträffande PAI på en finansiell produktnivå. Det är viktigt att notera att denna skyldighet inte omfattar finansiella rådgivare.

‍

För finansmarknadsaktörer med 500 eller fler anställda är efterlevnad obligatorisk, medan för andra kan principen ”följ eller förklara” tillämpas.

Om en viss finansiell produkt inte beaktar någon PAI relaterad till hållbarhetsfaktorer, måste informationen före ingåendet innehålla ett uttalande som uttryckligen anger detta, tillsammans med skälen till att detta inte beaktas. Omvänt, om man tar hänsyn till PAI för hållbarhetsfaktorer, måste upplysningarna före ingåendet för varje enskild finansiell produkt innehålla en utförlig beskrivning av hur detta görs. I huvudsak föreskriver SFDR att informationen före ingående av avtal ska omfatta följande:

‍

1. En tydlig och motiverad förklaring om huruvida den finansiella produkten beaktar PAI på hållbarhetsfaktorer, och i så fall det tillvägagångssätt som valts.
2. Ett uttalande som anger att informationen om PAI om hållbarhetsfaktorer kommer att ingå i en periodisk eller årsrapport.

PAI-uppgifter i produktinformation före avtalad upphandling

Tyvärr tillhandahåller SFDR och SFDR RTS inte detaljerade specifikationer för offentliggörande av PAI-information i dokumentationen före ingående av avtal, förutom att kräva ”en tydlig och motiverad förklaring”. De europeiska tillsynsmyndigheterna har hittills erbjudit begränsad vägledning genom att fokusera på de områden som anges i mallarna i den delegerade förordningen om SFDR, som har trätt i kraft från och med den 1 januari 2023. Esma har klargjort att befintliga upplysningar om finansiella produkter före ingående av avtal måste revideras för att uppfylla de krav som anges i artikel 7 i SFDR för indikatorerna för de viktigaste negativa effekterna.

‍

Avsaknaden av delegerade regler för offentliggörande på produktnivå ger finansmarknadsaktörerna betydande utrymme för skönsmässig bedömning när det gäller att skräddarsy PAI -upplysningar till deras specifika produkter, i motsats till upplysningar på enhetsnivå. Det är dock tillrådligt att ta hänsyn till upplysningar på enhetsnivå vid utarbetandet av produktinformation före ingående av avtal för att säkerställa överensstämmelse mellan de två och undvika eventuella inkonsekvenser.

PAI i periodiska produktupplysningar

Det är möjligt att använda PAI-indikatorerna för att mäta miljömässiga eller sociala egenskaper eller den övergripande hållbara effekten av en finansiell produkt, t.ex. genom att visa förbättringar av investeringarna i förhållande till dessa indikatorer över tid. Det finns tre möjliga användningsområden för tre möjliga användningsområden för indikatorerna för negativa effekter på finansproduktnivå:

1. Upplysningar om DNSH för hållbara investeringar enligt artikel 2.17 i SFDR:

Användningen av PAI-indikatorer är obligatorisk för att visa att en investering kvalificerar sig som en hållbar investering. De europeiska tillsynsmyndigheterna anser att användning av PAI-indikatorer för att uppfylla SFDR:s DNSH inte kräver någon PAI ersättning på enhetsnivå i enlighet med artikel 4.1 a, 4.3 eller 4.4 i SFDR.

‍

2. Upplysningar om PAI överväganden enligt artikel 7 i SFDR:

Upplysningarna om PAI- vederlag på produktnivå fastställs i artikel 7 i SFDR och specificeras inte ytterligare utom för fält i mallarna för att tillhandahålla den information som krävs enligt den artikeln.

‍

3. Mätning av uppnåendet av miljömässiga eller sociala egenskaper och hållbarhet: 

Hållbarhetsindikatorer som används för att mäta uppnåendet av miljömässiga eller sociala egenskaper (för finansiella produkter enligt artikel 8 i SFDR) eller målet för hållbara investeringar (t.ex. effekterna av den finansiella produkten för artikel 9 SFDR-produkter) kan omfatta PAI-indikatorer. Det finns ingen direkt koppling mellan hållbarhetsindikatorer och PAI-indikatorer.

‍

De europeiska tillsynsmyndigheterna klargör att användningen av PAI-indikatorer som hållbarhetsindikatorer för att mäta uppnåendet av miljömässiga eller sociala egenskaper eller effekterna av hållbara investeringar inte kräver någon föregående övervägande av PAI på enhetsnivå i enlighet med artikel 4 SFDR eller PAI på produktnivå i enlighet med artikel 7 i SFDR.

Hur kan Celsia hjälpa till?

Celsias tjänster inkluderar rapportering av PAI för finansmarknadsaktörer och vi hjälper portföljbolag att samla in och rapportera sina PAI-data. Vår EU-verktyg för bedömning av taxonomi har ett särskilt PAI-avsnitt som guidar portföljföretag genom alla obligatoriska PAI-indikatorer, inklusive en detaljerad vägledning om hur man närmar sig datainsamlingen. Vi hjälper också fonderna och deras portföljbolag med valet av ytterligare och frivilliga PAI-indikatorer för att belysa deras miljömässiga och sociala resultat inom specifika områden. När uppgifterna har samlats in tillhandahåller Celsia fonderna sina aggregerade PAI-resultat.

‍