Los principales impactos adversos (PAI) se refieren a cualquier consecuencia derivada de las decisiones u orientaciones de inversión que tenga un impacto desfavorable en los aspectos de sostenibilidad, y abarca las preocupaciones relacionadas con el medio ambiente, la sociedad, los empleados, los derechos humanos, la lucha contra la corrupción y las cuestiones relacionadas con el soborno. Los indicadores PAI son, por lo tanto, un conjunto de indicadores ambientales, sociales y de gobierno que tienen como objetivo representar de manera exhaustiva la forma en que los participantes de los mercados financieros tienen en cuenta los riesgos de sostenibilidad de sus decisiones de inversión. Cumplimiento de los requisitos de información relativos a Principales impactos adversos, es decir, las PAiS presentan una de las responsabilidades más formidables en virtud del Reglamento de divulgación de información financiera sostenible (SFDR).

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Las API se divulgarán de las siguientes maneras:

1. Divulgación sobre un nivel de entidad (artículo 4 SFDR)
2. Divulgación sobre un nivel de producto (artículo 7 SFDR)

En este blog, analizamos esto en detalle y cómo Celsia puede ayudar.

Divulgación de PAI para entidades

Las entidades financieras proporcionan una declaración anual de PAI para abordar cómo consideran las PAI relevantes derivadas de sus decisiones de inversión en relación con los factores de sostenibilidad.

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Los participantes del mercado financiero con 500 o más empleados están obligados a publicar su declaración de PAI para el ejercicio financiero específico.

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Para otras entidades, se aplica el requisito de «cumplir o explicar». Las entidades financieras que tengan en cuenta las PAI en sus decisiones de inversión deben explicar en su declaración de PAI cómo incorporan las consideraciones de PAI en sus políticas. Las entidades financieras que no tengan en cuenta las PAI deben explicar claramente su decisión y explicar si tienen intención de considerarlas y cuándo lo harán. El anexo I de las normas técnicas reguladoras del SFDR ofrece una plantilla de declaración del PAI y una descripción general completa de los principales indicadores de impacto adverso obligatorios y voluntarios formulados por el reglamento. Las entidades financieras deben utilizar esta plantilla para cumplir con los requisitos. La plantilla consta de varias secciones, que incluyen descripciones de las API identificadas, los indicadores de la PAI, las políticas de participación de los accionistas, las descripciones y las comparaciones históricas (con referencia a las disposiciones pertinentes del RTS del SFDR).

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La descripción de la PAI en la declaración debe incluir las métricas, los impactos, las explicaciones y las acciones tomadas o planificadas aplicadas para cada indicador de PAI identificado. Los indicadores del PAI cubren una amplia gama de riesgos ambientales, sociales y de gobernanza (también conocidos como riesgos «ESG»). Al formular los indicadores del PAI, se ha hecho especial hincapié en las preocupaciones relacionadas con el clima y otras cuestiones relacionadas con el medio ambiente, así como en las cuestiones relacionadas con el bienestar de los empleados, los derechos humanos y la lucha contra la corrupción y el soborno.

Divulgaciones de PAI para productos

Además de publicar la declaración anual sobre el impacto adverso principal, los participantes de los mercados financieros deben garantizar la transparencia con respecto a las API a nivel de producto financiero. Es importante señalar que esta obligación no se extiende a los asesores financieros.

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Para los participantes del mercado financiero con 500 o más empleados, el cumplimiento es obligatorio, mientras que para otros, se puede aplicar el principio de «cumplir o explicar».

Si un producto financiero en particular no tiene en cuenta ninguna PAI relacionada con los factores de sostenibilidad, la información precontractual debe incluir una declaración en la que se indique explícitamente esto, junto con los motivos de dicha falta de consideración. Por el contrario, si se tienen en cuenta las API basadas en los factores de sostenibilidad, la divulgación precontractual de cada producto financiero individual debe proporcionar una descripción exhaustiva de cómo se hace. En esencia, el SFDR exige que la información precontractual comprenda:

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1. Una explicación clara y razonada sobre si el producto financiero tiene en cuenta el PAI en relación con los factores de sostenibilidad y, de ser así, el enfoque adoptado.
2. Una declaración que indique que la información relativa al PAI sobre los factores de sostenibilidad se incluirá en un informe periódico o anual.

Las API en la divulgación precontractual de productos

Lamentablemente, el SFDR y el SFDR RTS no proporcionan especificaciones detalladas sobre la publicación de la información sobre la PAI en la documentación precontractual, aparte de exigir «una explicación clara y razonada». Hasta ahora, las Autoridades Europeas de Supervisión (AES) han ofrecido una orientación limitada al centrarse en los campos que figuran en las plantillas descritas en el Reglamento Delegado del SFDR, que entró en vigor el 1 de enero de 2023. La ESMA ha aclarado que las actuales divulgaciones de información precontractual sobre los productos financieros deben revisarse para cumplir los requisitos especificados en el artículo 7 del SFDR en relación con los principales indicadores de impacto adverso.

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La ausencia de normas delegadas para la divulgación de información a nivel de producto otorga a los participantes en los mercados financieros una considerable discrecionalidad a la hora de adaptar la información sobre las PAI a sus productos específicos, en contraposición a la divulgación a nivel de entidad. Sin embargo, es aconsejable tener en cuenta la divulgación de información a nivel de entidad a la hora de elaborar la información precontractual sobre los productos, a fin de garantizar la alineación entre ambas y evitar cualquier incoherencia.

Las API en las divulgaciones periódicas de productos

Es posible utilizar los indicadores PAI para medir las características ambientales o sociales o el impacto global sostenible de un producto financiero, por ejemplo, mostrando las mejoras de las inversiones en comparación con esos indicadores a lo largo del tiempo. Hay tres usos posibles de los indicadores de impacto adverso a nivel de producto financiero:

1. Divulgación del DNSH para inversiones sostenibles en virtud del artículo 2 (17) del SFDR:

El uso de los indicadores PAI es obligatorio para demostrar que una inversión califica como inversión sostenible. Las AES consideran que la utilización de los indicadores del PAI para cumplir con el DNSH del SFDR no requiere ninguna contraprestación por parte de la entidad por parte de la entidad, de conformidad con el artículo 4, apartados 1, letras a), 3 o 4, del SFDR.

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2. Divulgación de las consideraciones del PAI en virtud del artículo 7 del SFDR:

La divulgación de la contraprestación por PAI a nivel de producto se establece en el artículo 7 del SFDR y no se especifica con más detalle, excepto en los campos de las plantillas para proporcionar la información requerida por ese artículo.

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3. Medición del logro de las características ambientales o sociales y de la sostenibilidad: 

Los indicadores de sostenibilidad utilizados para medir la consecución de las características ambientales o sociales (para los productos financieros del artículo 8 del SFDR) o del objetivo de inversión sostenible (por ejemplo, el impacto del producto financiero para los productos del artículo 9 del SFDR) pueden incluir indicadores PAI. No existe una relación directa entre los indicadores de sostenibilidad y los indicadores de PAI.

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Las AES aclaran que el uso de los indicadores del PAI como indicadores de sostenibilidad para medir el logro de las características ambientales o sociales o el impacto de las inversiones sostenibles no requiere ninguna consideración previa del PAI a nivel de entidad, de conformidad con el artículo 4 del SFDR, ni una consideración del PAI a nivel de producto, de conformidad con el artículo 7 del SFDR.

¿Cómo puede ayudar Celsia?

Los servicios de Celsia incluyen la presentación de informes sobre las API para los participantes de los mercados financieros y ayudamos a las compañías de cartera a recopilar y reportar sus datos de PAI. Nuestros Herramienta de puntuación de taxonomía de la UE tiene una sección específica sobre el PAI que guía a las compañías de cartera a través de todos los indicadores obligatorios del PAI, incluida una guía detallada sobre cómo abordar la recopilación de datos. También ayudamos a los fondos y a las sociedades de su cartera a seleccionar indicadores de PAI adicionales y voluntarios para destacar su desempeño ambiental y social en áreas específicas. Una vez recopilados los datos, Celsia proporciona a los fondos sus resultados agregados de PAI.

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